Manaberita.com – TAHUN ini, Chakradhar Chemicals, sebuah perusahaan menengah yang memproduksi pupuk mikro dan larut serta mesin pertanian, telah melakukan banyak hal. Melonjaknya harga bahan baku impor untuk logam dan plastik serta depresiasi rupiah telah memberikan tekanan signifikan pada margin keuntungan. Tetapi ketika ditanya apakah ada kepanikan, CEO Neeraj Kedia tidak bisa tidur karena rupee berada di puncak $80 dan bisa segera jatuh lebih jauh.
Dilansir Aljazeera, Ketenangan itu bukannya tidak berdasar. Harga bahan baku telah normal, dan depresiasi serupa dalam mata uang mitra dagangnya, China, telah membantu mengimbangi pukulan terhadap bisnisnya dari kejatuhan rupee. Kedia mengatakan jika rupee jatuh lebih jauh dalam beberapa hari mendatang, dia mungkin harus berkompromi dengan margin keuntungan selama beberapa bulan, tetapi dampak jangka panjang pada bisnisnya akan diabaikan.
“Kecuali jika turun ke level 85 dolar maka kita akan berada dalam masalah,” katanya. Rupee telah jatuh dengan cepat menjadi 79,97 per dolar dari 77,64 pada akhir Mei dan 74,55 pada 23 Februari, sehari sebelum Rusia menginvasi Ukraina. Ini telah menguji rekor terendah 80.0575 dua kali minggu ini, pulih ketika Reserve Bank of India turun tangan untuk mendukungnya. Kedia mengatakan bahwa sementara penurunan 1,5 rupee dalam dua bulan terakhir terdengar seperti banyak, dalam persentase hanya 2 hingga 3 persen dan, sementara itu menekan marginnya selama beberapa bulan, dia mengharapkan keadaan stabil setelah itu.
“Saya tidak melihat alasan untuk menaikkan tekanan darah saya karena ini,” katanya, menambahkan, “Dengan demikian, fluktuasi 1 hingga 2 persen terus terjadi dalam bisnis. Bahkan jika saya mendapatkan komponen saya dari Mumbai atau Chennai [daripada mengimpornya] mungkin ada fluktuasi seperti itu karena komponen pengiriman saya akan meningkat. Penghancuran permintaan akan terjadi jika ada fluktuasi 10 persen.” Perang yang dilancarkan oleh Rusia di Ukraina, yang berkecamuk selama empat bulan sekarang, telah menyebabkan pelarian modal menuju aset-aset safe-haven di AS, yang menyebabkan jatuhnya sebagian besar mata uang global.
Lebih buruk lagi, kekurangan pasokan komoditas yang diproduksi oleh Ukraina dan sanksi berat Rusia telah membuat inflasi melonjak ke tingkat yang belum pernah terjadi sebelumnya di seluruh ekonomi. Sementara ekonomi bergerak untuk memperketat kebijakan moneter longgar yang digunakan selama pandemi, untuk mengendalikan inflasi, kekhawatiran tentang timbulnya resesi telah menyebabkan pelarian lebih lanjut untuk mengamankan aset AS.
Likuiditas dolar yang surut dalam menghadapi pengetatan agresif oleh Federal Reserve AS dan penghindaran risiko membuat dolar lebih kuat, yang menyebabkan depresiasi tajam di sebagian besar mata uang global. Awal bulan ini euro menyentuh keseimbangan dengan dolar dan bahkan jatuh di bawah untuk pertama kalinya dalam 20 tahun. Penurunan mata uang India tidak hanya meningkatkan tagihan bagi importir negara tersebut, tetapi juga mendorong harga domestik melalui inflasi impor.
Dalam kasus India, melonjaknya harga minyak dan jatuhnya rupee terbukti merupakan kombinasi yang mematikan bagi situasi inflasi negara tersebut mengingat negara tersebut mengimpor sebagian besar minyaknya. Akibatnya, penurunan rupee lebih dari 7 persen tahun ini telah mempengaruhi importir seperti Kedia seperti halnya orang India yang telah melihat peningkatan tajam dalam pengeluaran mereka, bahkan pada kebutuhan dasar.
Kenaikan harga makanan dan bahan bakar telah menyebabkan tagihan rumah tangga membengkak – 32 persen rumah tangga India berjuang untuk memenuhi pengeluaran bulanan dan 11 persen tidak mampu, media India melaporkan pekan lalu mengutip laporan oleh Kantar Group. Sekitar 71 persen orang yang disurvei merasa inflasi akan terus meningkat.
Namun, India tidak sendirian dalam pertempuran seperti itu dan ekonomi di seluruh dunia mendapati diri mereka bergulat dengan mata uang yang terdepresiasi dalam menghadapi kenaikan inflasi. Rupee sebenarnya adalah salah satu mata uang yang berkinerja lebih baik secara global. Rupee melewati batas 70 dolar pada Agustus 2019. Sementara pelanggaran angka bulat penting lainnya dalam tiga tahun pasti akan menarik perhatian, para analis berpendapat bahwa belum perlu membunyikan alarm. Tidak ada yang sakral sekitar 80 rupee untuk satu dolar dan penurunan di bawah level psikologis penting itu mungkin tidak menambah secara signifikan penyakit yang ada di India.
Abheek Barua, kepala ekonom dan wakil presiden eksekutif di HDFC Bank, mengatakan kombinasi dari mata uang yang terdepresiasi dan inflasi yang tinggi tidak diragukan lagi menekan ekonomi, tetapi pelemahan harga komoditas global baru-baru ini telah meningkatkan toleransi India terhadap depresiasi rupee. “Ini akan menambah tekanan inflasi, tetapi dampak depresiasi terhadap inflasi tidak terlalu besar. Rupee masih dinilai terlalu tinggi,” katanya.
Inflasi vs dorongan ekspor
Barua menunjukkan bahwa karena mata uang India telah terdepresiasi kurang dari beberapa rekan perdagangannya, beberapa depresiasi lebih lanjut, meskipun dengan cara yang teratur, mungkin akan membuat ekspor India lebih kompetitif secara global, mengurangi sebagian defisit perdagangan yang mendukung mata uang India. neraca pembayaran. Meskipun akan menyebabkan beberapa tekanan inflasi lagi, “kuantum dampak inflasi relatif rendah dan kami mendapatkan daya saing … Jadi saya pikir tidak ada yang sakral tentang 80,” katanya.
Nilai tukar efektif riil (REER), yang mengukur nilai rupee dibandingkan dengan sekeranjang 40 mata uang, berada di 104,18 pada bulan Juni. Dengan kata lain, rupiah masih dinilai terlalu tinggi. Sementara eksportir telah melihat keuntungan rejeki nomplok di sisi akuntansi dari penurunan tajam rupee tahun ini, penurunan lebih lanjut dapat membuat produk mereka lebih menarik secara global mengingat krisis geopolitik di Eropa telah meningkatkan peluang ekspor India.
Animesh Saxena, direktur pelaksana di Neetee Apparel, unit manufaktur berukuran kecil yang mengekspor pakaian fashion, mengatakan bahwa sementara perusahaannya telah melihat keuntungan akuntansi pada 20 hingga 30 persen dari eksposur dolarnya, perusahaan lain telah melihat keuntungan sebesar 50 persen karena rupiah jatuh dengan cepat.
Bayar impor dengan rupiah
Bank sentral India, menyadari dampak inflasi dari jatuhnya rupee, telah secara aktif menjual dolar di pasar mata uang untuk mengurangi kejatuhan rupee. Upaya tersebut menyebabkan penurunan cadangan devisa sebesar $61,77 miliar dari puncaknya pada minggu pertama September. Reserve Bank of India juga telah secara aktif berinteraksi dengan pelaku pasar mata uang untuk meredakan kekhawatiran mengenai pergerakan mata uang, termasuk menekankan bahwa dengan cadangan sebesar $580,25 miliar, India sangat siap untuk mempertahankan mata uang dari penurunan tajam yang tiba-tiba.
Dalam sejumlah langkah regulasi yang diumumkan oleh bank awal bulan ini dalam upaya untuk mendukung rupee, satu lebih menonjol daripada yang lain. Bank sentral mendorong faktur untuk ekspor dan impor India dalam rupee India. Meskipun masih ada jalan panjang sebelum rupee diterima sebagai mata uang untuk perdagangan, para analis mengatakan bahwa ini tentu akan membuka ruang untuk keterlibatan yang lebih dalam dengan negara-negara dengan penggunaan dolar yang terbatas, seperti Rusia.
Ini akan sangat bermanfaat dalam menunda arus keluar dolar India untuk pengeluarannya pada impor minyak dan pertahanan dari negara tersebut. “Rusia menjual minyak dengan harga diskon ke India dan China. Pada saat defisit perdagangan kita berada di bawah tekanan, masuk akal secara matematis, politis, dan logis untuk mengimpor dari Rusia,” kata Harihar Krishnamoorthy, pakar valuta asing independen. Jika India dapat membayar impor tersebut dalam rupee, “maka kita akan mendapat manfaat yang sangat besar bagi rupee”, kata Krishnamoorthy.
Dalam skenario itu, surplus rupee dapat diparkir di rekening bank-bank Rusia di bank-bank India, diseimbangkan dengan ekspor seperti obat-obatan dan barang-barang teknik, atau bahkan diinvestasikan dalam obligasi pemerintah yang mengimbangi sebagian kerugian investor portofolio asing yang Pasar India sedang melihat saat ini. Dalam skenario di mana India dapat mengganti sebagian impor minyaknya dari Arab Saudi, di mana perdagangan dalam denominasi dolar, dengan dari Rusia, tagihan impor akan berkurang secara signifikan, membantu rupee, kata Harihar.
[Bil]
